homecontactsearchsite map Hebrew University in Jerusalem - האוניברסיטה העברית בירושלים Faculty of Law logo
הפקולטה למשפטים

החיסכון הפנסיוני בישראל ובעולם עובר בשנים האחרונות שינויים דרמטיים, הבאים לידי ביטוי, בין השאר, בצמצום אחריות הממשלה להבטחת תשלומי הפנסיה של אזרחיה, מעבר למודל ה-Defined contribution  ועלייה בהיקף הנכסים המנוהלים בידי גופי פנסיה פרטיים.


על רקע זה, תתקיים בשנת הלימודים הנוכחית, בשיתוף פעולה בין בית הספר למנהל עסקים, סדרת מפגשים. המפגשים יתמקדו בהתפתחויות במחקר בתחום החיסכון הפנסיוני, ומטרתם ליצור פורום בינתחומי משותף לחוקרים, גורמי רגולציה, תלמידי מחקר, וסטודנטים שיש להם עניין בתחום החיסכון הפנסיוני בישראל ומחוצה לה.


המפגשים יתקיימו בתאריכים הבאים, בחדר המורים (קומה 4) בבית הספר למנהל עסקים:
סמסטר א' 18.11.15, 16.12.15, 13.1.16.
סמסטר ב' 16.3.16, 6.4.16, 18.5.16.
המפגשים יחלו ב10:00 אלא אם יפורסם אחרת, הודעה על נושאי המפגשים תועבר בהמשך. 


מי שמעוניין להצטרף לרשימת התפוצה מוזמן למלא פרטי יצירת קשר בקישור-http://goo.gl/forms/JlxekploA1 , או לפנות במייל ל- shai.ashri@mail.huji.ac.il.


תודה רבה,
פרופ' אורלי שדה, מנהל עסקים
פרופ' אסף חמדני, משפטים

 


 

 

הפגישה הראשונה של הפורום לחיסכון פנסיוני, המשותף לבית הספר למנהל עסקים ולפקולטה למשפטים, תתקיים ביום רביעי 18.11.15 בשעה 10:00, בחדר המורים (קומה 4) בבית הספר למנהל עסקים.


הרשמה למפגש הראשון: http://goo.gl/forms/FkEEfPh7T9.


בפגישה יציג פרופ' ישי יפה את מחקרו (במשותף עם אסף חמדני, יבגני מוגרמן ויוג'ין קנדל) בנושא תמריצים ותחרות בשוק הפנסיה בישראל.

להלן תקציר המאמר

Concerned with excessive risk taking, regulators worldwide generally prohibit private pension funds from charging performance-based fees. Instead, the premise underlying the regulation of private pension schemes (and other retail-oriented funds) is that competition among fund managers should provide them with the incentives to make investment decisions that would serve their clients’ interests. We use a regulatory experiment from Israel to examine the effects of incentive fees and competition on the performance of retirement savings schemes. Taking advantage of a unique institutional setup, we compare three exogenously-given types of long-term savings schemes operated by the samemanagement companies: (i) funds with performance-based fees, facing no competition; (ii) funds with AUM-based fees, facing minimal competitive pressure; and (iii) funds with AUM-based fees, operating in a highly competitive environment. We find that funds with performance-based fees exhibit high returns, possibly somewhat higher risk (depending on the measure used) and, in particular, high risk-adjusted returns. By contrast, we find no evidence that competitive pressure leads to improved performance. We conclude that incentives and competition are not perfect substitutes in the retirement savings industry. Our analysis also suggests that the pervasive regulatory restrictions on the use of performance-based fees in pension fund management may be costly and should be reconsidered.

 
© כל הזכויות שמורות לאוניברסיטה העברית בירושלים  
ICS בניית אתרים